与其争论AI人工智能是否存在泡沫，不如聚焦AI领域的关键价格信号及背后传递的逻辑。

此前与朋友们探讨时提到，关于AI人工智能的泡沫之争，从2025年下半年，尤其是四季度开始，在美国华尔街及国内A股市场便不绝于耳；即便站在12月中旬，这场争论仍未平息。

但在我看来，对大众投资者而言，与其浪费口舌和精力纠结AI是否存在泡沫，不如重点关注这些价格信号——因为无论从专业知识、资金规模，还是信息获取的机制性优势等多个角度，普通人都难以准确判断AI人工智能是否存在泡沫。

坦率地说，我关注到即便是华尔街的十大基金及资产管理公司，对AI泡沫问题也存在分歧。

即便在全球范围内，OpenAI的CEO、美国AI科技龙头企业的高管乃至部分创始人，对这一问题的看法也并不统一。因此，大众投资者完全不必深陷这类争论，关注AI人工智能的价格信号反而更具实操性，前提是要理解信号背后的逻辑。

国内市场中不乏披着AI外衣的概念性企业，但在我看来，全球AI人工智能最核心的价格信号“火车头”当属英伟达。若英伟达股价在某一阶段承受压力，或企稳突破，往往会产生“牵一发而动全身”的效应。

A股市场中，围绕英伟达产业链的相关资产数量众多，这些资产又与国内AI自主可控替代、国产大模型等领域紧密关联。

所以，第一个关键价格信号便是英伟达的股价走势。或许有朋友会问，除了硬件领域，2025年展望的AI应用领域，预计将成为新的主线。

在我看来，观察AI应用这条主线的价格信号，谷歌是绝佳窗口；而硬件层面，苹果则是另一重要观察标的。

两者分别代表两大方向：一是AI与PC、可穿戴设备等硬件的结合，二是AI与垂直应用软件、大模型落地等场景的融合。这两家公司的股价，是判断AI应用“春天”是否到来的关键信号。

以上是从全球视角梳理的两大关键价格信号，而国内A股市场的相关信号，与大众投资者的关联更为紧密。

首先看AI硬核科技领域——所谓“硬核科技”，涵盖光模块、铜连接、PCB印刷线路板、液冷、电子元器件、芯片等核心资产。这一领域的关键价格信号龙头是中际旭创。

要知道，无论是谷歌的TPO还是英伟达的GPU，以中际旭创为代表的光模块都是核心供应商。中际旭创业绩基本面表现出色，收入和利润均保持良好增长态势，且90%以上的收入和利润来自北美市场，堪称全球AI价格信号在国内的核心传递者与承接者。

在A股市场，中际旭创的股价表现同样具有“牵一发而动全身”的影响力：若其股价承压，或实现创新高，首先会影响天孚通信等关联企业，进而传导至铜连接、印刷线路板、服务器等整个AI硬核科技产业链。

有朋友关注AI自主可控领域，考虑到英伟达部分芯片因安全原因被限制对华出口，国内正通过技术突破打破“卡脖子”困境，这一领域的关键价格观察窗口是以寒武纪为代表的国产算力芯片企业。

进入12月以来，AI算力芯片领域的IPO表现火爆，两家新晋企业各有技术特长，但寒武纪无论从技术先进性，还是商业化大规模生产能力来看，仍处于国产算力芯片上市公司的前沿。因此，寒武纪的股价在很大程度上反映了AI自主可控算力产业链的发展前景，是该领域的核心价格信号。

这些价格信号会如何传导？需要注意的是，寒武纪、中际旭创等企业虽常被贴上“AI概念”标签，但实际上已深度融入国内芯片半导体产业链。而芯片的自主可控，最终离不开国产生产加工体系的支撑，这就会进一步带动光刻胶、半导体制造等上下游环节，形成全产业链传导效应。

再看国内AI应用领域的关键价格信号，我认为应关注港股的阿里巴巴。阿里巴巴与谷歌有诸多相似之处：具备强大的自我造血能力、完善的应用生态，其AI大模型在多项指标评比中均处于领先地位。若阿里巴巴尚未通过AI应用实现业绩的显著增长，那么讨论国内其他中小型企业借助AI实现爆发式增长，未免为时尚早。

总结来看，关注以下五大价格信号，并理解其背后的逻辑，大众投资者便能更准确地判断AI人工智能的机会与风险：一是英伟达股价，二是谷歌股价，三是国内中际旭创股价，四是寒武纪股价，五是港股阿里巴巴股价。把握好这些信号，便相当于站在了AI产业趋势的“风口浪尖”。

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