来源：中国货币市场

‌Crisil Coalition Greenwich对57位买方交易员及投资组合经理的调研显示：AI对固定收益投资与交易领域最具影响力的两大应用是数据分析与文档解析，此外还包括算法交易、交易对手/场所选择等；生成式人工智能降低了技术应用门槛，但在交易决策等领域受监管合规等因素限制。

尽管诸多新兴技术尚待未来落地见效，但人工智能（AI）如今已产生显著影响，这一观点也得到了固定收益领域投资者的普遍认同。

人工智能的核心优势应用，在于依托人性化交互界面，屏蔽底层复杂的技术逻辑，可快速生成内容，而这类内容以往需要人工耗费数小时才能完成制作。人工智能在固定收益市场的应用已有多年历史，长期用于债券估值定价，支撑量化交易与投资策略的落地实施。但传统的人工智能应用，高度依赖高端科研人才与复杂的代码开发。而生成式人工智能（GenAI）的出现，让几乎所有从业者都能便捷运用这类应用场景的底层复杂技术，大幅降低了技术使用门槛。

一、数据和文档

Crisil Coalition Greenwich于2026年一季度对57位买方交易员及投资组合经理开展的调研显示，AI在固定收益投资与交易领域最具影响力的两大应用分别是数据分析与文档解析，分别得到65%和47%的受访者支持。

LTX（Broadridge旗下由AI驱动的固定收益交易平台）提供的商业解决方案及新推出的AIQ（Global X旗下的AI与科技主题ETF）市场，使用户能够便捷地检索并追踪数据以发现价格走势规律，根据既定标准构建投资组合，并依据流动性评分、收益率、信用评级等指标筛选可交易债券。预计未来数月内，将有许多类似工具陆续面世。

其次，AI编码助手大幅降低了技术使用门槛，用户即便仅掌握基础的Python等数据处理编程语言，也可快速完成海量交易数据的分析工作。通过合理设置，用户只需告知编码助手数据的存储位置及所需寻找的趋势，系统即可自动生成图表和统计数据，大幅节省了原本需要在Excel中手动操作数小时甚至数天的繁琐工作。这一方法对产品经理同样具有显著价值——当要求IT部门开发新的内部应用程序或面向客户的app时，他们现在可以直接构建可运行的原型，而无需事先编写功能规格说明。

此外还有文档解析环节——这正是GenAI最初的应用场景之一。债券招股说明书通常采用相似格式并包含相近的信息结构，这使得AI能够高效完成摘要撰写、数据比对与分析。尽管能够协助投资组合经理分析此类数据的技术早已存在，但AI能更快速地获取所需数据，并提供灵活多样的分析场景支持。

这一方法同样适用于研究领域。买方机构在研读卖方研究报告时，通常希望先掌握核心要点，再决定是否投入时间精读细节。如今，AI技术已能轻松实现这一目标，部分案例甚至将分析结果直接嵌入报告，从而为读者节省大量时间。

二、交易

约三分之一的受访者认为，AI对自动化交易和算法交易领域的影响最为显著。资本市场从业者在考虑自动化与AI应用时，交易功能往往是首要考量。尽管AI确实具备提供交易建议与辅助决策的能力，但在机构市场中实际推行这种“智能决策”却面临诸多困难，其中监管合规问题是最主要的障碍。

若AI系统在交易过程中出现失误，将责任归咎于AI本身既无法获得监管机构的认可，也难以得到终端客户的理解。需注意的是，在决策过程中，传统编码软件遵循明确的编程规则来执行交易决策，而AI则通过从数据中学习并动态调整响应来完成判断。换言之，传统软件在面对相同输入时每次都会做出完全一致的决策，而AI则不一定。这种不可预测性让高管、风险承担者和合规工作人员普遍心存疑虑。

调研参与者还指出，AI技术将深刻影响交易商的对手方选择与交易场所选择。在中短期内，这些应用场景更可能推动AI辅助的自动化交易发展，而非真正实现基于AI原生算法的交易创新。这一判断已得到现实验证：当前市场上相关解决方案已广泛存在——既有交易场所自主研发的系统，也有执行管理系统（EMS）供应商提供的工具，还有量化投资机构内部构建的系统。AI虽然能够基于历史数据提出交易策略建议，但这些建议仍需经过编码化处理（或人工干预），最终仍需由交易决策者采用更确定性的决策方法加以执行。

三、AI的价值

AI在固定收益领域的潜力不容低估。它在数据分析、研究分析、投资组合构建等方面带来的变革已成为现实，并得到广泛应用。善于创造性地、合规地运用AI的机构将保持竞争优势。但现阶段，核心交易决策仍应主要由传统程序化技术和人工操作共同完成，智能交易的全面落地仍需时日。

*原文How the Buy Side Thinks AI Will Impact the Fixed-Income Markets来源于‌Crisil Coalition Greenwich,原作者为该机构市场结构与技术部研究负责人Kevin McPartland，原文参见https://www.greenwich.com/blog/how-buy-side-thinks-ai-will-impact-fixed-income-markets。本刊获原作者授权编译刊发。

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