事件一：11月6日月之暗面发布K2Thinking模型，全面提升Agent与推理能力。KimiK2Thinking模型无需人类干预，即可自主实现高达300轮的工具调用和持续稳定的多轮思考能力，在Humanity’sLastExam、自主网络浏览能力与复杂信息收集推理等多项基准测试中表现赶超海外。

事件二：海外云厂资本支出维持高增长，预计未来仍将加大投入。基于旺盛的下游需求，亚马逊、Meta、Alphabet与微软在上个季度的CAPEX总额高达972亿美元，同比增长65%。其中，亚马逊表示2026年仍将继续增加AI基础设施的投入，Meta将2025年全年资本支出预期上调至700-720亿美元，微软预计2026年增速将高于2025年。

潜在影响：国内角度，Kimi发布K2Thinking模型，具备多轮推理与工具调用能力，或有望拉动训练、推理集群需求，为A股国产算力相关标的注入催化。而海外来看，海外云厂上调CAPEX指引，或有望拉动海外算力产业链需求，A股相关标的或有望受益。海内外AI的催化持续，整体人工智能的建设仍在推进，关注海内外的核心行业beta。

相关产品：

人工智能ETF（159819），联接A/C（012733/012734）；科创人工智能ETF(588730)，联接A/C（023564/023565）。

—人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，为跟踪该指数中规模最大的ETF产品，截至11月6日规模达到240.61亿元，具备充足的流动性。

—科创人工智能ETF(588730)跟踪上证科创板人工智能指数，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司的整体表现。

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